Gestion des fonds de roulement: L'optimisation des actifs à court terme permet de puiser dans le potentiel de liquidités et offre un garde-fou contre l'insolvabilité.

Dans le climat économique actuel, le risque de faillite augmente. D'un côté, les entreprises ont besoin de plus de liquidités et de l'autre, les créditeurs sont moins généreux que d'habitude, et les coûts du financement sont plus élevés. Dans une étude intitulée « Fonds de roulement. Les liquidités pour la reprise », Roland Berger Strategy Consultants a analysé 216 sociétés européennes en se penchant plus spécialement sur leurs sources internes de financement. Le résultat? À l'heure actuelle, la réalisation des réserves de liquidités dissimulées dans les fonds de roulement offre le meilleur potentiel pour améliorer les liquidités. Selon les spécialistes de Roland Berger, les sociétés étudiées présentaient un potentiel de liquidités équivalent à 353 milliards d'euros. Ceci concerne surtout les sociétés de services publics et les sociétés offrant des produits techniques.

« Dans la récession que nous vivons, les fonds de roulement émergent en tant qu'une des sources principales de financement interne » explique Eric Baart, partenaire chez Roland Berger Strategy Consultants Belgium. L'augmentation des besoins en liquidités et la réduction de l'approvisionnement en numéraire vu les coûts de financement élevés s'associent pour renforcer la probabilité d'une faillite. Dans « Fonds de roulement. Les liquidités pour la reprise », les experts mettent en avant les autres sources de financement interne : « Étant donné que certaines des sources traditionnelles de liquidités sont taries, la solution la plus prometteuse consiste à puiser dans le potentiel de liquidités que renferment les fonds de roulement » déclare Baart. Selon ces experts, un financement interne qui repose sur des fonds de roulement optimisés est bien plus efficace qu'un financement externe. Même une légère amélioration au niveau des comptes clients, des inventaires et des comptes fournisseurs peut entraîner des réductions significatives dans les besoins de financement externe.

Étude de 216 sociétés européennes
L'étude repose sur l'analyse de 216 sociétés européennes actives dans des secteurs clés tels que l'automobile, la pétrochimie, les biens de consommation et la distribution ou le secteur pharmaceutique. Les sociétés choisies pour l'étude présentent des ventes combinées de 3 700 milliards d'euros et un résultat d'exploitation de 422 milliards d'euros, soit près de 30 % du PIB de l'Europe des 25.
Selon les experts de Roland Berger, les sociétés étudiées possédaient un potentiel de liquidités de 353 milliards d'euros au premier trimestre 2009. Une étude antérieure réalisée en 2004 avait mis en évidence un potentiel limité à 193 milliards d'euros. Malgré la crise financière, le potentiel de liquidités a également augmenté de 32 % en un an. À 41 %, les comptes fournisseurs offrent le plus grand potentiel, suivi par les comptes clients (37 %) et les inventaires (22 %).

Différences de taille selon les secteurs
« En terme de fonds de roulement figés, les sociétés de services publics et les sociétés de produits techniques possèdent le plus grand potentiel » déclare Frédéric Tiberghien, partenaire chez Roland Berger Belgium. Les besoins de fonds de roulement net moyens exprimés en jours sont les plus bas dans les télécommunications et les plus hauts dans le secteur aéronautique. Les secteurs minier et automobile devancent les autres en matière de gestion des comptes clients tandis que la construction et les télécommunications arrivent en tête dans la gestion des inventaires. Les communications, la construction et les services publics dominent la gestion des comptes fournisseurs.

Facteurs de réussite pour la durabilité
Il existe plusieurs facteurs qui peuvent contribuer à la réussite durable des projets de fonds de roulement. Roland Berger offre une sélection d'outils complète qui améliorera la gestion des fonds de roulement. « En temps de crise, lorsque le risque de faillite est bien plus élevé, les sociétés doivent avoir une idée exacte de leur potentiel et l'utiliser. Personne ne peut se permettre de laisser des milliards d'euros au repos dans les fonds de roulement » indique Frédéric Tiberghien en signalant la nécessité d'une gestion efficace des fonds de roulement.

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